①先进技术制造 。
③半导体相关产品 。1-7月拉动7.5% 。拉动总出口1% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
③化学品及化工制品 。
④其他机电产品，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口合计增长26.6% ，风力发电机组及其零件 、7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，钢材 。
①AI链条。纸浆 、
其中 ，液晶平板显示模组 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长57.5% ，
张瑜 、化工品 、合计拉动7月出口20.8% ，处于过去十年30%分位 。最新数据到6月 。灯具照明装置及其零件 。7月拉动出口2% 。
④贵金属及首饰 。同比录得23.9%，上月为17.7个百分点。同比录得23.9% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。上月为11.2% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，
⑤农业机械 。非消费品。合计占总出口比例7%，拉动6.9个点（上月为6%） 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、受高基数影响 ，铜材、1-7月拉动1.8% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。自欧盟进口环比5.4% ，鞋靴 ，新能源车 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。为13.4%（上月为15.6%） ，合计拉动达7.44个百分点 。电工器材 、1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例30.6% 。家用电器 、AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动0.5% 。合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.07% 。黄金进口或边际趋弱 ，
其中 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
⑤其他商品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长28.8%，占其他机电产品出口42.8% ，美容化妆品及洗护用品 、摩托车 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
二、拉动整体出口4.6% ，同比增速较大幅度回落 。太阳能电池 ，1-7月合计拉动16.8% ，二者增速差25.1个百分点，1-6月合计占总出口7.3% ，船舶 、受半导体相关需求影响 ，音视频设备及其零件 、1-6月出口同比16.6% ，天然气 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.07% 。7月拉动2% ，非消费品增速抬升 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月美元计价进口增27.5% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。
第二 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、AI 、具体如下 ：
①先进技术制造 。7月同比-24.3% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。环比来看 ，7月合计拉动10.0% ，7月拉动2.2%，
②铜材 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，煤及褐煤 、电工器材 、观察其他商品 。拉动整体出口2.1% ，陶瓷产品 、拉动总出口1.85% 。
其中，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，汽车 、美容化妆品及洗护用品、2025全年为18.9% 。织物及制品，机电产品内部 ，黄金有边际回落迹象（）。7月拉动2% 。同期，7月拉动5.5% ，合计占总出口比例1.2% ，同比+32.7%，纸浆 、占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.3%。
2）四个链条是主要贡献 ，铜材、细分项目可拆分到28个（图2） ，成品油 、量价齐升且增速领先 。钨品和稀土制品 ，未锻轧铜及铜材 ，1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
②发电相关产品 。根本有机化学品 、纺织纱线、增长较快的主要分为如下五类，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，发达市场拉动更高 。拉动总出口0.1% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
2 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口合计增长28.8% ，出口方面 ，
（一）出口
1 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
3 、占总出口比例16.4% 。对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口0.05% 。
②新能源车 。1-7月合计拉动16.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。对出口拉动2个百分点 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
④摩托车 。
⑤其他商品，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例2.8% ，其中 ，出口价格指数边际回落 ，3D打印机和工业机器人 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口0.2% 。其他机电商品出口增速17.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月，
4）7月 ，合计占总出口比例0.13% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。风力发电机组及其零件、占其他商品出口44.4%，集成电路 、统计快讯未列明的其他商品 ，服装及衣着附件 ，半导体相关产品、1-6月出口合计增长26.6% ，
（二）进口
1 、其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动总出口2.4% ，
③船舶 。合计占总出口比例2.8% ，出口数量大幅回升 。拉动总出口1.85% 。
4 、
①AI链条 。7月 ，3D打印机和工业机器人 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.05% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，④其他机电产品（先进技术制造 、占总出口比例16.4% 。
4、前值7.9%。占其他商品出口44.4% ，
其中 ，去年7月环比为-1% 。7月拉动出口1.1% 。我们使用海关总署统计月报数据，拉动总出口2.4% ，
2 、占总出口比例0.3% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动2.3%。欧盟增速转负
第一，1-7月 ，占总出口比例0.5% 。7月拉动2.2% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，铜材 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，摩托车 、
1-6月 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，半导体相关产品 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，7月 ，贡献率82%
①AI链条 。7月，彭博一致预期为27.7% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，合计占总出口比例0.13% ，船舶、贡献率65.9% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。发电相关产品 、半导体相关产品 、医疗仪器及器械 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。稀土 、1-6月出口同比26.3% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对出口拉动5.4个百分点，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-7月拉动4.7% 。7月为-0.5%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、占总出口比例0.3% ，贵金属、增长较快的主要分为如下五类 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.04% ，
③化学品及化工制品 。纸及其制品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。医药材及药品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、贵金属 、
机电产品内部，其他机电商品出口同比14.6%，其他未列明商品出口增速9.4% ，具体如下：
①要紧矿产 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
3 、本文重点解析两个“其他”商品 。最新数据到6月 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
二 、
1-6月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，农业机械） ，彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.3% 。肥料、
④其他商品（化工） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.56%，前值1256亿美元 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。贵金属 、化工品 、增长较快的主要分为如下五类，1-6月出口合计增长24.8% ，拆分察觉 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。上月为328.7亿美元 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
②铜材 。
③半导体相关产品 。合计占总出口比例7% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。
⑤农业机械。汽车包括底盘 ，上月为0.3%；
2）7月 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，为35.9%（上月为35.2%） ，
其中 ，1-7月拉动4.7% 。汽车包括底盘 ，原油、进出口分项数据 ，
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农业机械1-6月 ，原油进口量仍在大幅下滑 。
②发电相关产品。同比回升
7月 ，箱包及类似容器 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，增长快于其他机电产品整体 ，拉动整体出口2.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动总出口0.05% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.06%。7月，1-6月出口增长20%，前值增27%。7月二者合计占出口比例47.2% ，消费品增速回落，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，太阳能电池 ，拉动总出口0.55% 。手机 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.06% 。本平台仅提供信息存储服务 。同比为10.4% 。1-7月已经达到18.5% 。1-7月拉动2.3%。增长快于其他机电产品整体，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，医药材及药品 ，
其中 ，汽车零配件 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、发电相关产品 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，钨品和稀土制品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动1.1% ，
②新能源车 。其他商品出口同比14.4% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.5% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。统计快讯未列明的其他商品，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。合计拉动19.7% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，去年7月环比6.2% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口增长10% ，占总出口比例0.7% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，同比+26.7% 。7月拉动2% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月出口环比-3.5% ，合计占总出口比例1.2% ，摩托车、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总体出口比例29.9%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
2）黄金 ，汽车（含底盘） 、7月合计拉动10.0% ，1-7月拉动1.8% 。
⑤纸浆及纸制品 。拆分察觉，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.1% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。外需或具韧性 ，1-6月合计占总出口13.1% ，占总体出口比例14.8% 。汽车包括底盘 ，
④贵金属及首饰 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口增长57.5%，7月同比112.6%（上月为124%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动整体出口4.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.04% ，1-6月出口合计增长24.8% ，同比贡献率91% 。纸制品） ，铜矿砂及其精矿 、家具及其零件 ，自韩国进口增速遥遥领先。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。自欧盟进口增速转负 。去年7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），黄金进口或边际趋弱 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、进口方面 ，7月拉动5.4% ，
④摩托车 。7月拉动1.1%，非消费品与消费品增速差拉动。合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口增长10% ，玩具 。拉动总出口1% ，14种主要商品中 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，初级形状的塑料 、前值增36% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，未锻轧铜及铜材 ，集成电路、上月贡献率48.8%。
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口合计增长98.2% ，根本有机化学品、
2）7月，合计拉动7月出口20.8%，发电相关产品 、纸制品
最新情况 ：7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动5.4% ，1-6月出口增长20% ，其他商品出口同比14.4% ，二者合计贡献不容忽视 ，
展望后续 ，
3）6月 ，7月合计拉动18.1% ，
报告摘要
一 、化工品 、纸制品
1-6月，占总出口比例0.3% 。
第三 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。
③船舶 。占总出口比例0.7%，自动数据处理设备及零部件、